大摩谈黄金：盘整一段时间

在当下极端的环境下，投资者一直疯抢黄金作为多重风险的对冲，包括货币贬值、通胀、经济复苏不确定性以及中美冲突，这造就了黄金ETF的创纪录资金流入以及历史最高的金价。

短期支撑金价的逻辑主要是实际利率和美元走弱，这两者仍然在继续：美国十年期真实利率处于-1.02%的历史低位，而美元过去一个月贬值了4%。

上周美联储决议淡化了更多大幅刺激的可能性，给出的新前瞻指引也很少，这意味着在没有更多催化剂的情况下，金价可能经历一段时间盘整。