华创证券认为：周期股涨跌只需要看PPI是否见底修复就行，但周期能否跑赢成长股（创业板）要看三个指标：m1、上游-中下游利润率差值、PPI-CPI剪刀差。
其中：
M1领先库存周期9-12个月，领先PPI拐点 9-12个月左右。M1反弹意味着未来三到四个季度库存周期向上，未来三个季度PPI方向是向上的。
上中下游的利润率靠PPI-CPI价格剪刀差决定。7月是PPI-CPI剪刀差突破上半年僵持格局的开始，但反弹的节奏和幅度是不确定的。
时间上，4月到8月是周期股的涨，8月开始周期股开始有了赢的宏观条件，赢的时间预计持续到明年一季度左右。
赢的结束信号，两段：先是M1见顶，意味着要开始警惕，PPI-CPI剪刀差见顶，撤退。
