价值已死？

独立研究机构Sanford Bernstein讨论了价值股的前景：

1. 从战略角度看，价值股是市场上投资者能买到的唯一便宜的资产。而后疫情时代通胀预期很高，而一旦通胀实际走高，价值股通胀表现很好。

2. 战术角度看，库存已经很低，一旦进入加库存周期，会提升部分特定周期行业的价格。而价值股通常都是顺周期，2021年的经济复苏也可以预期。

3. 然而，最大的问题是这一次和历史不同，即便通胀走高，收益率曲线也不会陡峭化（由于美联储）。这彻底改变了价值股与通胀之间的均值回归关系。