转债爆炒的“换手率规律”

兴业证券总结了妖债炒作规律：

由于 2020 年 3 次资金炒作小规模转债行为均是在情绪提升-回落的时段内发生，因此似乎可以期待小规模低定位品种的“第二段博弈收益”，当然这需要建立在符合监管精神的前提之下。

3 次炒作中，今年 3 月初尚荣转债、泰晶转债最先被挖掘，然后资金转向了蓝盾转债等价格偏低、但同样小规模标的；8 月上旬和当前的疯狂从高平价+高转股溢价率小规模标的开始，虽然向平价较低的迷你转债如银河转债、智能转债延伸。

兴业认为在允许持仓的情况下，投资者对于低定位转债（特别是低平价+低转股溢价率）没有什么拒绝理由，这是与“攻守兼备”特性更接近的标的，但就 2020 年上半年来看赚钱并不容易。