【中信证券：政策退出需要区分“变与不变”】中信证券明明团队指出，“特殊时期的政策必须要退出”并不意味着货币政策的迅速收紧，政策的退出需要从工具、节奏、时机等多个维度去考量。预计明年经济将在基数效应的影响下会出现高同比增速，通胀也面临着一定的上行压力，因而总量适度显得更为重要。预计降成本、金融服务实体将是未来长期金融工作重心。认为明年政策退出将是：降成本、支持实体经济——政策利率维持不变、结构性支持不变，总量适度——狭义流动性维持不变、广义信贷增速下滑的组合。

注：中国人民银行副行长刘国强周五表示，这一段时间，国际上都在讨论未来应对措施退出的问题。一致的意见是，退出是迟早的，也是必须的，但是退出的时机和方式需要进行认真评估，主要是根据经济恢复的状况进行评估。