白马股的估值压力

申万宏源认为：

白马股性价比到了2010年年来历史底部，绩优股指数股权风险溢价创下2010年来新低（图1）；

随着外资在A股这市场的话语权占比逐步提升，全球流动性对于白马股的影响力不断提升，比如2016年来10年美债收益率与白马股估值负相关且有一定的领先性（图2）

随着全球复工带来整体利率中枢的回升，白马股估值压力值得关注。