【天风证券：预计明年地方债供给相对均衡】天风证券报告称，2021年地方债到期量26,680亿元，按照85%的再融资比例，预计再融资债发行规模22,678亿元。综合来看，预计新增债总计47,615亿元，广义赤字率由今年7.2%回到6.3%。考虑再融资债，预计明年地方债发行规模总计约7万亿元。今年地方债发行期限拉长，特别是超长债发行明显增多。36号文要求新增一般债平均期限不超过10年，10年以上规模不超过30%，同时再融资一般债期限不超过10年。预计明年10年期限以上超长债供给减少约7000亿元，10年期供给量变化不好判断，但至少明年不会发行特别国债（主要是10年期），10年期政府债券供给压力整体也是下降的。