【中信证券明明：当下信用风险不同于2017年，应对政策仍是事件应对】当前与2017年存在相似处，但更需关注不同处。2017年金融去杠杆是政策“主动拆雷”，信用风险事件映射基本面，近期信用风险事件是个体“自然”暴露，应对的政策前者是总量宽松，后者目前仍是事件应对。监管机构未就信用违约表态，反而重提防范化解金融风险，市场担忧货币政策再收紧甚至重演去杠杆。但若明年经济增长环比遇拐点、金融周期向下、中小企业贷款不良提升等问题逐步累积，货币或监管政策存在边际宽松防范化解风险的可能性。