招商证券的统计（如图）显示“跨年行情”在历史上是显著存在的。

A 股跨年与春季躁动行情通常始于 12 月中央经济会议，结束于次年两会结束后 1 个月左右（大致对应年报季和 4 月政治局会议召开）。

以中央经济会议、春节、两会三个关键节点为分水岭，全 A 四个阶段录得正收益概率为：

四阶段表现均值分别为 1.1%→1.5%→3.4%→4.8%。从分布看，阶段 III 和 IV（节后至两会后）是行情高峰。

逻辑上这一日历效应或有四个背景：1）节前消费品促销+节后开工旺季，2）节前居民资金需求量大，央行较呵护流动性，3）中央经济会议与两会首尾接力，政策预期强，4）业绩空窗期中景气难证伪。

行业表现大致顺应上述逻辑的演绎：

21%的美元都是今年印出来的！