制造业投资 11 月累计同比跌幅收窄至-3.5%，单月增速较 10 月大幅回升 8.7 个百分点至 12.5%，关注制造业细分行业“强者恒强，弱者补强”特征凸显。从修复速度上来看，11 月制造业累计同比跌幅收窄 1.8 个百分点，较 10月进一步提速，一方面，去年 11 月制造业投资增速由 10 月的 3.4%下行至 1.6%，基数走低是 11 月制造业投资修复加快的原因之一；另一方面，前期修复较快的医药等行业增速继续回升，而此前修复较慢的纺织、专用设备等行业修复速度明显加快，导致制造业单月增速明显上行。

餐饮消费方面，从 10 月的 0.8%再度回落转负至-0.6%，或受 11 月局部地区疫情爆发影响，疫情对餐饮消费影响偏长期，短期内其增速或难回到疫情前 9.5%左右增速，未来餐饮消费或将持续拖累社零增速。（华创证券）