【天风证券：明年年初地方债供给压力料较今年有所缓解】天风证券固收团队孙彬彬等人指出，预计2021年全年利率债发行规模18.4万亿，净融资9万亿；其中一季度发行规模4.3万亿，净融资1.65万亿。对比来看，2021年净融资规模较今年同期有所回落，明年全年以及一季度利率债供给压力整体而言均较今年有所缓解。目前提前下达额度尚未公布，进度和节奏上明显慢于去年，叠加明年稳增长诉求的减弱以及财政部对于均衡发行节奏的要求，这可能意味着明年一季度/一月提前批地方债发行的规模较今年更低，整体发行节奏后移，明年年初地方债供给压力较今年有所缓解，对债市带来的冲击也会小一些。