铑主要用于汽油车尾气催化。由于各国减排标准的提高，使得铑的需求走高。而供给端85%的产量来自于南非，而南非是当前疫情的重灾区。
铂、钯、铑行业回顾：涨跌周期长，波动幅度大。铂价格由供需+贵金属属性共同定价，目前铂价格处于近十年价格底部，2001-2008 年铂上涨主要由于汽车产量持续攀升+2001年铂钯价差过大导致铂对钯需求有一定替代，2011-2015 年下跌主要由于经济周期下行，2015 年底以来下跌主要由于大众柴油门导致柴油车产销量下滑拖累铂需求。钯与铑价格处于历史中高位，钯与铑由供需定价，无明显贵金属属性。近三十年钯与铑有两轮上涨周期， 1996-2001 年为全球钯金投资基金囤货驱动的上涨 8 倍以上，2016 年初至今上涨主要是大众柴油门导致汽油车对柴油车有一定替代，以及尾气排放政策趋严带动单车钯、铑需求上升，期间钯价格最高涨幅 4 倍+，铑最高涨幅 20 倍。（申银万国）
