【Jefferies：贵州茅台捐资项目拖累净利润 维持买入评级】Jefferies称，贵州茅台2020年销量符合预期，但净利润低于预期，预计主要因在去年四季度更高的捐资所致。去年四季度贵州茅台向茅台镇骑龙1万吨污水处理厂捐赠2.6亿元人民币，并捐赠5.46亿元用于建设习水县习新大道建设工程，导致更低的净利润增速。对公司长期增长仍保持乐观，维持买入评级，目标价2300元人民币。其还称，茅台在上半年提高出厂价格的可能性较小，将公司今明两年盈利预测均调降6%。