【建设银行：中国降准置换部分MLF必要性上升 今年货币政策料前松后紧】建设银行金融市场部今日发布的报告称，截至12月末，MLF余额达到5.15万亿元，由于机构将可能出现MLF可质押券不足的情况，中国央行降准置换部分MLF的必要性上升。借鉴2018年以来的经验，每当MLF的余额接近或超过4.2万亿元，央行或早或晚地调降存款准备金率，通过降准来置换部分MLF。今年利率债的净供给量较去年减少，加之10月国债有望被纳入富时WGBI，投资者增配中国利率债的需求旺盛，以及国内货币政策前松后紧等，预计10年期国债收益率将先抑后扬，在2.7%-3.3%区间波动。