【永安期货：猪价下行周期 节奏为王】长周期来看，生猪产能恢复势头持续，猪价进入周期下行通道，2021年猪价预计重心下移，但下跌难一蹴而就。产能环比持续增加，但三元母猪占比仍高，二元母猪产能紧缺问题仍将存在。而除了防疫成本上升，非瘟存在的隐形风险成本也间接降低了猪价击穿养殖成本之后不同养殖群体可容忍的亏损范围，利润驱动型补栏易受情绪干扰，价格波动加大。需求虽非价格主导因素，但影响价格边际以及运行节奏。综合来看，市场欠缺产能爆发性恢复的条件，生猪价格将缓步下跌，节奏的把握显得更为重要。疫情与政策的不确定性、养殖户短期心态的变化需持续关注，谨防预期差。