中金：关注非标压降对社融的压力

中金点评12月金融数据称，受前期信用债违约事件影响，信用债市场融资功能仍未完全恢复，12月信用债净融资仅442亿元，同比少增2183亿元。而更超市场预期的是，12月信托贷款压降规模达4601亿元，而以往月份压降规模多在千亿元规模上下，提示我们未来更需关注非标超预期压降的可能。由于非标资产相当一部分流向房地产和城投，关注未来中小房企和城投公司的债务到期偿还压力。