国泰君安：
农产品和工业原材料齐涨，美国通胀预期抬头，抗通胀品种配置性价比提升。受拉尼娜现象带来的干旱预期影响，全球粮食产量收紧， 1 月美国农业部下调全球玉米、小麦、大豆、棉花产量，其中玉米和大豆库存消费比水平最低（分别为 24.6%和 22.8%），种植链景气度持续升高。叠加原油、工业金属等仍处于复苏预期带来的上行趋势中，12 月中旬以来全球农产业和工业原材料齐涨，美国通胀预期抬升（冲破 2%），PPI 的领先指标 CRB 指数同比也升至上一轮通胀高点 2018 年年中水平。随着拜登1.9万亿财政刺激计划的落地和通胀压力的显现，在复苏交易逻辑中抗通胀行业配置性价比和重要性提升。我们梳理了具备涨价逻辑相关品种及个股，建议关注种业、化工（农药、化肥、粘胶短纤、氨纶、轮胎、钛白粉）、有色（锂 钴、铜铝）、建材（玻璃、玻纤）、焦炭、纸业等细分行业。
