居民部门加杠杆的速度提高

岁末年初房地产成交较为火热，居民贷款买房的需求随之上升。1月居民中长期贷款同比多增了1957亿。这一增幅是2017年3月以来的最高水平。得益于房地产销售的活跃，居民存款更多地转化为单位活期存款，带动M1同比增速上升。不过，1月M1同比的大幅上升还反映了春节错位（2020年春节在1月，但2021年春节在2月）的影响。（兴业研究）