当前A股呈现“经济持续修复+信用紧缩初期”的组合，美股则呈现“经济加速修复+利率回升初期”的组合。经济修复再通胀确立A股“第三波”顺周期行情。年报业绩预告超预期，也将继续强化涨价顺周期+科技行情。建议配置：1、 出口链和 “内需”共振的可选消费（汽车/家电）；2、 “涨价”主线的顺周期及科技（有色金属/化工/半导体/面板/新能源）；3、 景气拐点确认的低估低配大金融（银行、保险）。主题投资关注国企改革（上海深圳国资区域实验）。
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