整体来看，在美债利率上行期，中国国债利率上行幅度小于美债上行幅度，A股在国内利率同步大幅上行期的波动有显著加大。

在外资加速流入A股的大趋势下，美债利率快速上行带来北上资金波动加剧，整体仍呈净流入态势，净流出往往发生在美债利率上行最快的个别交易日中。整体来看，美债利率上行并不必然带来北上资金的持续净流出，在前述2016和2018年的两次美债利率上行期，北上资金累计净流入A股规模分别为167亿元和245亿元；更多的影响是在于资金成交波动加剧，其中，在利率过快上行期可能会发生北上资金集体出逃的现象，但持续性较弱，一般在2-5个交易日左右，2018年初单日流出规模相对较大，在40-100亿元左右。（平安证券）