有没有商品超级周期？供给比需求重要！

市场对于商品超级周期分歧巨大，正方逻辑是矿业资本开支削减、OPEC限产等创造了供给的短缺，反方逻辑是需求，尤其是电动车和碳中和的大趋势。

Sanford Bernstein认为：

需求没有人们想的那么重要，历史上的超级商品周期都由供给驱动。原油一直是一个强周期行业，从历史看，大概每三十年有一个周期高点。

我们相信原油需求将在未来十年内见顶，四个因素将决定是否有新一轮超级周期：供需状况、美元指数、GDP增长和闲置产能。