通胀恐慌见顶？

尽管今年初以来的美国市场通胀预期大幅抬升，但这在过去几年里并不罕见。

从金融危机以来的通胀预期（美债盈亏平衡通胀率）波动看，当前的水平处在区间最高指，这也解释了美联储不出手的话，美债必然被抛售。

从历史趋势看，每一次五年期通胀平衡率追上2年期的时候，通胀预期基本就见顶了。

因此，尽管债市也许会快速调整，一次性计入通胀影响，但当前市场预期可能会停一阵。