关注涨价开始扩散的信号

2 月 CPI 和 PPI 上行，基本在市场预期之内。未来上半年海内外通胀共振上行，国内 PPI、CPI、核心 CPI 逐个上行的线索也基本为市场所认可。

民生证券提示投资者开始关注涨价向下游扩散的线索：

目前下游行业已经陆续透露出止跌企稳的信号。一般在周期中最末涨价的家居、纺服也有涨价消息传来。部分家居龙头或计划在3月提价以转移上游成本上涨的压力，服饰业的直接上游纺织业PPI环比也已经持续为正5个月。但是，就利润分配的结构来看，上游仍然具有相对优势。由于上游大宗商品价格仍处于加速上行期，下游消费品尚在初步企稳回升阶段，上下游价格剪刀差仍在扩大。