尽管以大盘成长为代表的“核心资产”仍面对较大的“还债”压力，但如果从“去杠杆”角度来看，上述资产离阶段性的企稳从交易层面来看已有可能。可以用公募基金前100重仓股的持仓市值与公募基金可用资金的比值作为抱团股的“杠杆”效应衡量指标，即单位可用资金所能拉动的抱团股持仓市值变动，发现该比值在2017年Q1之后逐步抬升至2020年Q4（1.70）。当下出现的积极变化是截至2021年3月19日该比值已经大幅回落至1.10，已经低于2020年Q3的水平，而2020年Q3市场的抱团以及分化程度并未像2021年春节前极致，这意味着核心资产离阶段性的企稳从交易层面已有可能。（开源证券）
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