回顾这三轮大宗繁荣，三轮涨势各具特征。例如第一轮（2001-2008 年）历时最长（79 个月）、涨幅最大（395%），第二轮（2009-2011 年）上涨最快（27 个月内上涨 127%），第三轮（2016-2018 年）上涨最弱（29 个月内上涨 67%）。
当前这一轮上涨与第二轮（2009-2011 年）的相似性最高，即兼具政策与基本面的驱动。一方面，由于全球央行的大放水，当前这轮大宗商品上涨受到流动性的驱动。另一方面，随着全球疫苗接种的普及、国内宽松政策的退出（图 28），其上涨的动能正在由流动性向经济基本面转换。（东吴证券）
