中证金融研究院分析显示，注册制改革背景下，存量市场的结构性分化态势日益明显。2019-2020年，绩优股指数累计上涨127%，而ST概念指数累计下跌15.5%，这两年ST板块个股涨跌幅的中位数分别为-9.3%和-21.6%，较同期上证综指22.3%和13.9%的涨幅，落后幅度超过30个百分点。流动性持续向头部公司集中，小市值股票（排名后50%分位）成交额占比由2016年的35%降至2020年的19%。（证券时报）
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