招商证券：
3月下旬至4月初，国内钢市出现暴力拉涨，螺纹钢期货成功突破5100关口，创近10年来新高。
年初以来，不乏各种商品涨价潮，为何现阶段的期螺价格拉涨，格外引发关注？
这是因为此前的涨价潮所反映的主要逻辑无非是海外大宗商品涨价对国内工业品的“输入”。例如春节结束后钢价也曾经出现短暂跳升，即是对春节期间海外大宗涨价的“跟随式”调整，这种调整主要是通过成本端产生影响，而1-2月国内经济处于春节休歇期，暂无需求端发力的迹象。
在海外大宗降温的背景下，加之3-4月处于传统需求旺季，国内钢价上涨排除了“输入性”因素，开始呈现“内生性”的新特征。
结合我们搭建的简易版PPI模型看，1-2月虽然海外大宗涨价，但是国内9种代表性工业品价格环比仍然是回落的，与1-2月PPI环比回落相一致；而3-4月，国内工业品价格环比出现回升，指向PPI环比回升，这一变化可能比PPI同比本身处于上行趋势中更值得警惕，也反映了现阶段市场对螺纹钢期货关切的实质——与输入型涨价相比，市场对内需拉动型涨价更加担忧。
招商证券还认为：
旺季需求具有“迷惑性”。3-4月位于春节结束和人员返工之后，加之天气因素作美，以建筑业为代表的需求总是会出现季节性回暖，带动挖掘机等建筑机械和钢铁水泥等建筑材料量价回升，此为“刚需”。虽然理论上，对3-4月经济强度的判断应该“剥离”刚需的影响，但是现实情况是，市场往往难以判断旺季需求是否超过“刚需”范畴。吸取近期螺纹钢暴力拉涨的教训，这一阶段，市场对经济强度的看法可能出现较大波动，且产生乐观预期的倾向性更大。
