氢能是一种清洁、高效、安全、可持续的二次能源，可通过多种途径获取，符合我国碳减排大战略，同时有利于解决我国能源安全问题，有望进入我国主流能源体系，是我国能源革命的重要媒介。从氢能实际应用来看，氢燃料电池是氢能高效利用的最有效途径，当前氢能产业链已初具雏形，且燃料电池系统性能已满足商业化需求，但大规模商业化应用依然受经济性及实用性制约。因此燃料电池系统成本的不断下降以及性能的不断提升是当前首要解决的问题，我们认为产业链上下游中，核心零部件国产化各细分领域龙头最先受益，推荐关注空压机、铂催 化剂、氢罐、膜领域龙头：雪人股份、贵研铂业、富瑞特装、东岳集团；其次上下游配套的加氢设备、加氢站建设也为传统公司带来新业务扩张弹性，关注厚普股份、深冷股份；最后，我们认为长期来看，电堆及系统也将走出具有长期竞争力的公司，关注电堆及系统生产商亿华通、大洋电机、腾龙股份、雄韬股份。（国联证券）
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