国泰君安：市场进入业绩空窗期，继续拥抱有盈利动能的中盘蓝筹股

国泰君安策略团队发布研报称，估值与筹码的压力仍在，信用收缩放缓的背景下，市场震荡行情不改。市场进入业绩空窗期，继续拥抱具有盈利动能的中盘蓝筹股。盈利增长的结构已经向更宽的维度泛化，更多的景气复苏线索将逐步显现。事实上，一季报中盘股展现出较强盈利能力向上弹性，明显优于大盘股。大小风格盈利能力提升主要依靠净利率驱动，但大盘股盈利能力既受到周转率边际压制，还受到权益乘数下行影响，相对增速显著逊色于中盘股。