光大证券：预计5月份流动性仍将处于合理充裕水平，资金利率保持平稳

光大证券张旭等人在研报中称，4月中下旬DR007利率的滤波值出现了平稳且小幅的上行，这反映出前期由财政系统所投放的流动性正在被合理地消耗，但是流动性余量仍是充裕的。未来，随着利率债的发行、税期的临近以及信用的派生，银行体系对于央行资金的需求可能再度升温。预计央行会继续对流动性进行精准调节，熨平短期扰动因素，引导市场利率围绕央行政策利率波动，有效发挥政策利率的中枢作用。总体来看，5月份流动性仍会继续处于合理充裕的水平，资金利率仍将保持平稳。

– 其还指出，流动性缺口不仅预测误差大，而且实际应用的意义也有限，建议不要过多地关注。其认为，在对市场流动性走势进行判断时，一条更先进的技术路线是悉心体会央行货币政策的态度，观察OMO+MLF的操作利率以及DR007等具有代表性的市场利率。