华泰固收：当下通胀成因和形势尚不构成货币政策转向担忧

华泰固收张继强等在研报中称，分析得出，其一，货币政策转紧时，往往内需已稳固、通胀预期已出现；其二，通胀成因对政策启示更重要，货币政策对供给因素导致的通胀不敏感；其三，金融稳定和外部政策协同等因素也可能是政策转向的触发条件。当下通胀成因和形势尚不构成货币政策转向担忧，央行可能主要通过宏观审慎加强房地产金融管控，同时避免资金面过度宽松强化通胀预期。不过，涨价扩散情况、居民通胀预期与核心CPI变化可能是后续央行重点观测对象与调整依据。