富裕国家气候目标若滞后，其国债收益率可能会走高

澳大利亚悉尼科技大学和两家资产管理公司的最新一项联合研究显示，气候风险已经在决定政府债券价值方面发挥关键作用，那些绿色目标落后的发达国家正面临更高的借贷成本。发达国家的碳排放量每增加1个百分点，其国债收益率将提高0.26个百分点 ，而可再生能源消费量若增加1个百分点，则将导致国债收益率下滑0.008个百分点。若从自然资源获取的利润上升1个百分点，则基准债券收益率也将上升0.59个百分点 。然而，对于发展中经济体而言，情况并不那么清晰。研究结果显示，虽然随着碳排放量增加，国债收益率会上升，但随着自然资源利润增加，国债收益率则会下降。此外，当可再生能源消费增加时，国债收益率也会上升。

– 碳排放量减少和愿意更少依赖自然资源利润的发达经济体主权债风险溢价更低，而那些增加可再生能源消费的国家也是如此。相比之下，研究显示，在气候转型管理方面表现不佳的发达经济体可能面临主权借贷成本上升、流动性限制以及无法为经济从严重气候冲击或自然灾害中复苏提供融资的问题。 尽管近年来绿色金融盛行，但如何准确评估和量化碳排放等气候风险因素对股票和债券的影响，仍然是投资者面临的挑战。鉴于评估全球变暖对整体经济的长期影响和成本所存在的额外困难，对主权债而言尤其如此。