证券时报头版评论：社融增速触底反弹，信用就能“宽”了吗？

短时间内恐怕难见关于宽信用的明显趋势。一方面，经济增速下行压力加大，PPI同比持续走高，不断挤压企业尤其是中小微企业的利润空间，一些企业更是受到限电限产因素的影响，企业经营端承压自然会减少对投融资的需求。另一方面，恐怕也是更为重要的，则是在遏制地方政府隐性债务和房地产调控两大政策基调未松动的背景下，过去依靠地产和基建拉动信用脉冲的“老路”不再行得通；而与此同时，优质的信用扩张新路径尚未成气候。虽说自去年以来，制造业贷款特别是高新技术制造业贷款增速远高于同期平均贷款增速，但尚不足以扛起宽信用的大旗。因此，即使在专项债发行放量的作用下，四季度社融存量同比增速有望触底反弹，但其上行力度也会较为羸弱，年底前依然难现明显的宽信用。