中信证券最新研报指出，12月6日，央行正式宣布降准，此后两日债市出现连续调整。主要原因包括三个方面：1）宽松预期落地是利多出尽的利空；2）货币政策“价重于量”，政策利率不变时，短端利率难有明显变化，10年期国债收益率易上难下；3）12月政治局会议对明年经济工作的定调更强调稳增长，并释放宽信用信号。维持此前2.8%是本轮利率底部的判断。后续来看，政策层面释放出更强的稳增长信号，而基本面也释放回暖信号，后续随着政策的进一步落地，宽信用预期逐步升温可能导致利率出现回调风险。
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