瑞信策略师Zoltan Pozsar日前认为，美联储开始加息后，目标政策利率与有担保隔夜融资利率(SOFR)之差可能扩大。这是因为充足的准备金使得银行不必“完善”其流动性覆盖率，因此有效联邦基金利率(EFFR)会比差值中点低大约2个基点。如果票据收益率不带动隔夜利率水平，而且准备金也不稀缺，则EFFR会“像一条‘直线’，月末跌幅比以前要小得多”。而且，“如果你知道美联储首次加息时将把准备金余额利率(IORB)设在哪里，将有助于确定EFFR将在哪里”。如果美联储将IOR上调25个基点至40个基点，将隔夜逆回购利率设定为25个基点，那么EFFR将为31个基点（差值中点32.5个基点减去2个基点），如果将IOR提高至50个基点，那么EFFR为36个基点；这两种情况下，SOFR均为25个基点。
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