大摩和法巴：外汇市场大幅波动的光景将要重现

股债市场一波未平一波又起，外汇市场则相对云淡风轻。不过华尔街认为，随着全球央行的立场差异扩大，这种局面即将改变。摩根士丹利和法国巴黎银行的策略师预计，随着央行按照各自步伐收紧刺激措施，通常平稳的G-10货币将被凿开一道裂痕，价格波动将随之加大。法国巴黎银行的策略师Oliver Brennan预计，欧元兑美元的一年期隐含波动率将升至9%左右，上一次达到如此之高还是疫情最严重时期，再往前就是2017年美联储上一轮加息周期全面展开之时。

– 对于习惯了货币政策几乎步调一致、借款成本也因而保持在低位的交易员，将是个巨大变化。然而，对许多人而言，最近转鹰的美联储和欧洲央行等鸽派之间的差异，却释放出明确信号，此时正是放弃做空波动率的押注，转向从大起大落中获利的策略之时。“我们正处在这个拐点，如果不开始减少做空波动率的押注，很可能最终会被抹去收益，”2006年就投身外汇市场的摩根士丹利策略师Andres Jaime表示。他以前也见过央行政策分化的情形，但这次“美联储收紧的潜在步伐”较为特殊。摩根士丹利的Jaime预计，2022年全球外汇波动率指数将升至10.5左右，而摩根大通全球外汇波动率指数目前约为7.2。摩根士丹利预计，新西兰元等高贝塔币种的波动性将上升，随着货币政策即将转变，或尤为受到价格波动的冲击。