高盛：美国国债市场的流动性正在恶化

高盛利率策略师Praveen Korapaty、William Marshall和Avisha Thakkar在一份报告中表示，过去一周美国国债市场的流动性恶化，因乌克兰危机造成的金融市场压力与美联储缩减资产购买规模同时发生。“市场深度、交易指令的价格影响和收益率离散度方面的指标都表明了一个更受损的市场，”美联储减码略微降低了利率市场的流动性，最近的事态发展又放大了这些压力。没有美联储作为“后备买家”，流动性提供者“会在单边资金流动导致库存积累的情况下面临更大的风险”。市场深度指标接近2020年3月疫情冲击时的水平，说明“无序价格波动的风险相当高”，但收益率离散度看起来“不太极端”，掉期利差一直“相对稳定”。“虽然有一个明显的波动性来源，我们认为这些压力最终将证明是可控的”，错位有在短期内持续的空间，但“大量过剩美元流动性和已经存在（或容易重启）的护栏应有助于防范更极端的恶化”，他们认为美联储不需要停止减码或采取其他行动。