做空机构Grizzly Research发表报告，称蔚来效仿Valeant式的会计游戏，通过夸大收入和提高净利润率来达到目标。蔚来可能会利用未合并的关联方来夸大收入和盈利能力，明确指出了武汉威能在其中发挥的作用，称该公司帮助蔚来持续实现高增长和盈利预期，这一未合并的关联方已经为蔚来创造了数十亿美元的收入。该机构还指称，蔚来董事长李斌与Joy Capital以及Erhai Liu关系密切，而后两者是瑞幸业绩造假案的核心操纵者。
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