【申银万国：出口低速增长将成新常态】申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，出口低速增长将成新常态。申万对11月进出口数据点评如下 ：

第一，数据包含基数效应和大宗商品价格因素的影响。11-12月出口面临较高的基数，去年同期规模跃升到了2000亿以上，属全年高点，这对本期同比增速形成明显约束。近月大宗商品价格连续回落，从而导致出口额的波动幅度大于出口量。

第二，即便如此，出口的弱势依旧比较明显，今年出口累计增速大概率在6%以下。出口平台数字的抬升、海外需求的波动、中国劳动力成本的上升及汇率升值的累积都是出口低迷的原因，这已经是中国出口的新常态，2015年出口将继续承压。

第三，增量出口的想象空间在”一带一路“等新一轮对外开放。一带一路沿线国家存在着庞大的潜在投资需求和贸易需求，靠中国企业走出去带动中国投资和贸易的发展将是一个现实的思路，我们提示后续继续关注“一带一路”的进展。

第四，本次政治局会议强调“释放内需潜力，促进进出口平衡”，政策关于进出口的导向已经发生了微妙变化。未来我们不应对出口的总量增速有过多期待，而应关注中国经济加速转型背景下的一些结构性机会。