国泰君安认为，这轮股市牛市为加快推进注册制改革、资产证券化以化解银行不良率、利率市场化、资本账户开放等提供了难得的历史机遇。当局将加快注册制改革、《证券法》修订等进度，发展多层次资本市场，激发全民创新...

- 第一波是2000-2500点炒分母，改革提升风险偏好的国企、军工等，分子还在下降不敢炒；

- 第二波是2500点以后，由于9-10月以后大牛市预期迅速 形成（这在路演过程中感受明显），炒牛市领跑者非银，炒分子可能触底的银行等，分母也继续炒，市场风格为牛市预期和杠杆投资主体（大户、产业资本、私募、 两融）主导；

- 第三波炒什么？随着经济增速换挡的尾部风险消失，2015年中期前后，有可能出现物价逐步摆脱通缩从而迎来企业盈利曙光。