中金：半导体行业处于周期下行阶段 布局下一轮周期的时机或将不远

中金发布研究报告称，半导体是兼具成长+周期的行业，历次周期都有异同，对1978年以来的半导体周期进行复盘。该行认为平均4-5年会经历一轮半导体周期，呈现“牛长熊短”特征;从二级市场投资角度，在上行和下行阶段，SOX指数通常会经历“戴维斯双击”和“戴维斯双杀”;在周期见底反转的过程中，SOX指数往往领先基本面3-9个月;每轮周期中，都存在大幅跑赢SOX指数的个股机会。参考历史数据，认为2022年处于周期下行阶段，当前估值已位于历史底部区间，布局下一轮周期的时机或将不远。