巴克莱：美国信贷市场的痛苦将不亚于1970年代通胀期

Dominique Toublan等巴克莱策略师表示，当前的通胀和经济增长环境最像1973年-1975年，1978年-1980年信贷市场表现糟糕的时期。“当时信贷市场表现很差，预计这次也不会有什么不同，”策略师们在最近一份报告中写道。“如果当前的滞胀形势发展为通缩，市场的痛苦会更大。 ”在通货膨胀上升、经济增长疲弱的1970年代，高评级的信贷资产月度超额回报平均为负的14个基点。这些策略师写道，当时每月的回报率58%的时间是负数，时间比长期平均水平多出约15%。

这些策略师认为，在经济滞胀时期，保险，通讯和消费这几个周期性行业表现不佳。PGIM Fixed Income的投资级公司债部门联席主管Terence Wheat表示，信贷投资者应该警惕滞胀或增长大幅放缓。他预计，随着美国经济走软，高评级债券的利差将从当前水平收窄，年底前扩大。“经济衰退仍有可能进一步加深，因此我们必须对此保持警惕，” Wheat说。