研报称，5年期15bps调降主要还是对冲经济下行压力和社融萎缩。从PMI数据开始，7月各项数据明显低于预期，且“保交楼”压力仍大，投资者和消费者信心转弱，反映出金融体系和实体经济对于经济走势预期的走弱，亟需政策支持。在财政政策专项债发行已经基本完毕的情况下，财政政策继续发力面临额度限制，金融体系通过降低利率来实现融资成本的调降。
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