大摩：美国国债已经足够便宜，抄底者可以见机入场

摩根士丹利Matthew Hornbach领衔的全球宏观策略团队表示，美国国债市场终于跌到了可以进场的便宜水平。过去一年美国国债历史性熊市最终进入了一个收益率足以为风险提供补偿的区域。“在耐心等待了一年后，投资者现在可以看到美债收益率的价值出现了，他们应该等待合适的时机买入，以期收获明显的期限溢价”。美国国债中的期限溢价大幅上升，而且从某些指标衡量，已经达到了“前所未有的高度”。

– 不过该行也提出了几个警告。特别是：“存在价值陷阱”，美债的估值以空前快的速度达到了价值凸显的水平，有理由保持谨慎。在美国债券市场今年迄今下跌17％之后，“越来越多迹象显示市场人士在年底前不能/不愿冒险”，造成“交易性流动性”不佳。衡量流动性的ICE BofA MOVE指数正在逼近2020年3月达到的危机水平。交投通常在月中表现迟滞，临近月底时会有所改善。