华泰固收：债市不具备持续大幅调整的基础

华泰固收指出，本轮债市赎回风波背后的逻辑，一方面是疫情防控优化+房地产政策放松动摇了债市根基，短端资金面持续收敛，利率快速调整引发机构多杀多，另一方面理财净值化后从波动稳定器变成放大器。未来一两周仍存在余震，信用债仍有压力，密切关注存单放量等市场信号，公开市场及时给予呵护也有利于缓和资金摩擦。好消息是，基本面对债市的支撑未动摇，资金摩擦增大，但未离场，冲击孕育错杀、超调机会。债市不具备持续大幅调整的基础，建议先关注利率债，尤其是中短端，最后才是关注流动性不佳的信用债。