债市回调扰动有限，股市长期走势有赖基本面改善

当前经济基本面持续弱修复，短期来看债市或已偏离MLF的锚，叠加核心通胀水平也比较低，整体并不构成货币政策的转向。预计十年国债利率达到2.85%~2.90%的高位后，随着债市恐慌情绪缓解、央行流动性投放加大，利率持续大幅单边上行或可暂告一段落。后续需密切关注相关基金和理财是否会有较大赎回，这或许会对股市形成扰动，但从估值和基本面领先指标看，当前A股处在3~4年的历史大底中，伴随稳增长政策落地推动经济逐渐修复，扰动过后A股前景依旧值得期待。（证券时报）