交易员预计：最早明年3月利率将超过美国通胀率

金融市场的水晶球显示，利率最早将在2023年3月超过通胀，美联储将在5月结束紧缩周期，为最终政策转向做准备。周三发布的点阵图将揭示市场的这种预测是否过于乐观。虽然在通胀数据疲软之后，交易员已经缩减了对加息的押注，但联邦基金利率期货仍然显示，美联储在2023年5月最后一次加息的概率为16％。按照利率互换市场的定价，届时通胀率应该低于利率水平。（彭博）

与2023年3月会期挂钩的互换合约预测CPI将达到4.4％左右，而基准利率为4.8％（相比之下， 彭博经济研究预测利率在3月份时仍将高于5%）。需要提醒的一点是互换合约数据有一天的滞后，所以实际预期可能会下降更多。从历史表现看，通胀最终得到控制的前提是通胀率必须低于利率水平，从而为货币政策转向打下基础。如果经济没有陷入衰退，那么对于市场而言这是一场大胜，尽管债市发出了不同的信号。