中金固收文章指出，2022年12月中国CPI同比上涨1.8%，前值上涨1.6%；12月中国PPI同比下降0.7%，前值下降1.3%。随着房地产政策放松，房地产市场也有望有所改善，但是居民购房能力制约了销售反弹空间，加上开发商经营更趋谨慎，今年房地产投资可能继续低位运行。这就意味着今年消费和房地产可能更多是小幅修复，今年经济反弹幅度可能有限，核心通胀虽然可能有所回升，但是总体仍处于低位。我们认为今年基本面反弹幅度可能尚不支持货币政策转向，债券收益率明显上行风险不大，上半年如果央行加大货币宽松支持经济，收益率或有进一步下行空间。
