中信证券：CPI同比转向通缩的概率不高

中信证券首席经济学家明明最新研报表示，2023年来CPI同比回踩而PPI同比持续通缩，市场对于CPI转向通缩存在一定担忧。通胀走势和经济指标修复背离的原因在于信贷投放未完全流向生产消费领域、总供给修复节奏好于总需求而居民扩表意愿受限。往后看，猪价仍有上行空间而服务需求或将回暖，CPI同比转向通缩的概率不高。预计2023年通胀形势是CPI同比低位运行，PPI同比长期处于通缩状态但逐步进入磨底阶段。温和偏弱的通胀环境给货币政策提供了足够的空间，但货币政策的核心关注点仍然是经济基本面恢复的情况，经济处于修复通道且通缩风险不高并不会倒逼货币政策大幅宽松。