中金固收点评3月贸易数据：消费品内需偏弱，内销转出口

中金固收研报指出，3月出口同比从前2月的-6.8%升至14.8%，3月出口增速大幅反弹并超出市场预期，一方面是疫情影响消退之后外贸订单有所释放，另一方面是因为今年春节靠前，导致2月出口增速偏低而3月出口增速偏高。注意到一季度中国和韩国出口走势明显分化，中国出口增速反弹而韩国出口增速回落，中韩出口增速差异一定程度上反映内需偏弱，在国内需求不足背景下，部分内销商品转为出口，部分产能过剩商品也增加出口销售。

当前海外处于加息尾声阶段，这个阶段经济持续受制于高利率，加上高债务与高利率的矛盾，海外风险事件可能仍会时有发生，预计海外经济基本面可能将持续承压，因此尽管一季度外需表现好于预期，但是二季度出口仍然面临较大压力。